美國聯準會（Fed）面臨來自政治層面的降息壓力，近期美國總統川普開除聯準會理事庫克一事，更引發市場對聯準會獨立性的質疑。市場對9月啟動降息的預期升溫，但外銀分析，若聯準會持續面臨政治壓力，恐引發美元拋售、推升長期債券殖利率。

Fed主席鮑爾在全球央行年會時指出，當前政策利率或對經濟活動有所抑制，且勞動力市場下行風險升高，此番談話強化最快將於9月降息的市場預期；瑞銀財管CIO表示，在通膨逐漸上升、工作力需求疲軟和經濟增長放緩的背景下，多項因素支持聯準會政策寬鬆。除非即將公佈的數據，例如8月勞動力市場報告強勁或通膨高於預期，從而給聯準會提供按兵不動的理由，否則預期聯準會將從今年9月開始降息，並至2026年1月共降息四次，每次25個基點。

川普日前開除聯準會理事庫克，引發市場震盪，聯準會的獨立性再度受到質疑，政治壓力加劇其在充滿挑戰的經濟和政治環境中的應對難度。瑞銀財管CIO認為，在應對政治風險上，黃金將持續為投資組合提供多元化效應，也是對沖政治風險的有效工具，美國經濟數據疲軟、美聯儲可望降息、對通膨上升的擔憂、對聯準會獨立性的質疑以及地緣政治風險，都將支撐金價。

全球股市目前仍然保持韌性，近期再創歷史新高，且在美國聯準會寬鬆政策和強勁資本支出的支援下，未來6至12個月依然看漲。美元在短暫反彈後，預計美國經濟增長進一步走軟、降息和雙赤字高企，都將令美元在今年內繼續承壓。

渣打銀行指出，美元走弱時，非美國資產的表現往往可能會優於美國資產，另外，美股的表現通常會優於美元走強時。因此仍維持對美國股票的核心配置，但同時也透過提高對亞洲（不含日本）股市的配置，增加非美國股票的配置。

渣打銀行分析，目前最大風險在於，由於短期內關稅引發的通膨，可能導致聯準會延遲降息。儘管聯準會已釋出降息訊號，但降息的步伐將取決未來幾個月就業市場的健康狀況及通膨的持續性，若公司無法將關稅成本轉嫁給消費者，導致利潤率下降，新增職位可能進一步放緩。儘管通膨升溫，但聯準會面臨政治壓力要求降息的風險，可能引發美元拋售及長期債券殖利率飆升。

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