【時報-台北電】台幣飆升、油價下跌雙引擎推高航空4傑股價，台灣虎航周二（6日）甚至衝上103.5元改寫新天價，長榮航、華航、星宇也同步放閃，但昨（7）日不僅全數翻黑，台虎更大跌逾7%收96.1元。資深分析師提醒，台幣匯率29字頭恐是央行底線，後續升幅有限，航空股除匯率紅利遞減，Q2又是傳統淡季，建議倉位不超過5%，並搭配中保科、雄獅等上下游產業，分散持股風險。

資深分析師陳榮華表示，台幣升值帶來雙重效應，首先是刺激國人旅遊需求，像是日圓兌新台幣匯率跌至0.21，赴日旅遊成本大降，推升航空業機票銷售；其次是降低美元負債成本，由於航空公司燃油採購、飛機租賃多以美元計價，台幣升值直接減少匯兌損失。

同時，國際油價回落，像是近期布蘭特原油價格跌破每桶80美元，航空燃油成本壓力減輕，進一步改善毛利率。

加上電子、金融股受匯損疑慮拖累，如台積電ADR換匯風險，資金湧入內需與原物料避險，航空股成短期資金停泊站。

其中，百元航空股王台灣虎航Q1稅後純益9.43億元、年增9.5%，EPS2.05元、年增6.8%，獲利表現優於市場預期，加上日本航線市占率居冠，也直接受惠日圓貶值帶動的旅遊熱潮。

在外資連日買超下，吸引散戶跟風追價，在軋空行情觸發下，股價突破百元新高，但他提醒，短期利多已反映，追高風險攀升，尤其以台幣兌美元匯率29字頭，可能是央行底線來看，後續升值空間有限，匯率紅利邊際效益遞減。

其次是Q2營運挑戰，台虎坦言第2季為傳統淡季，非暑假的載客率可能下滑，成本控管壓力增加。

若台幣升值趨勢延續，航空股仍有題材動能，可設定5%停利點與3日線為出場基準，同時台灣虎航以今年全年EPS推算，本益比遠高於長榮航等同業的15倍，溢價過高。

建議若為中長期投資者，應優先布局燃油合約覆蓋率高、美元負債比低的公司，其中長榮航較台虎為佳。在布局時點方面，若在Q3暑假旅遊旺季前，股價回檔至本益比25倍以下，換算台虎股價約80元，就可分批進場。

陳榮華也提醒，航空股易受疫情復燃、油價暴漲等突發事件衝擊，建議倉位不超過總資產5%，並可考慮分散配置，搭配機場服務（如中保科）、旅遊平台（如雄獅）等上下游產業，降低單一產業波動風險。

同時，基本面能否支撐高估值也待檢驗，以台虎百元價位來看，已反映樂觀預期，投資人應區分「題材炒作」與「實質獲利」，優先關注Q2財報驗證需求韌性，並警惕川普政策與油價反轉風險。(新聞來源：旺得富理財網 李宗莉)

※免責聲明：文中所提之個股內容，並非任何投資建議與參考，請審慎判斷評估風險，自負盈虧。

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